Citaat:
Oorspronkelijk geplaatst door ViveLaBelgique
De correlatie tussen de marktkapitalisatie en de intrinsieke waarde is heden ten dagen in bijna alle sectoren ver zoek. Bestuur maar een een grafiek met de intrinsieke waarde en de marktkapitalisatie van de 5 grootste bedrijven over de loop van 10 jaar.
Nog niet gehoord van belleneconomie ? Wie blaast die bellen ? Juist ja, de centrale banken.
Wie is er vertegenwoordigt in de Nationale Bank van België ? Juist ja, de vakbonden.
|
Het is nu net daarvan dat
value investing gebruik maakt. De beurs kent periodes (meestal jaren) van ofwel extreem pessimisme ofwel extreem optimisme. Benjamin Graham in zijn boek "The intelligent investor" heeft voor die grilligheid een denkbeeldig personage (Mister Market) bedacht. Daardoor kan de beurskoers sterk afwijken van de intrinsieke waarde. De value investor koopt wanneer de beursprijs ver onder de intrinsieke waarde ligt. Dat is dus in periodes waarin de kudde alles zwartgallig bekijkt. Eén voorbeeldje maar: ingevolge de crisis van 2008 stond op een gegeven ogenblik Ackermans & Van Haaren op € 48,00 ver beneden zijn intrinsieke waarde. Op dit ogenblik schommelt het rond € 150,00.
De kunst van value investing bestaat er natuurlijk in de intrinsieke waarde zo goed mogelijk te bepalen. 100% correct ben je daarin nooit. Analyse van de jaarrekening en vooral de cash flow zijn daarin zeer belangrijk.