Politics.be - Frankrijk en "les petits belges"

Een leerzaam artikel uit de Tijd van vandaag. Vooral ten behoeve van diegenen die steeds zitten te staren naar de lichtbak van "La France".

Citaat:

Elektrisch afval hoort naar het containerpark te worden gebracht. Maar het Franse staatsbedrijf EDF dumpt het gewoon op de Brusselse beurs. De Fransen hebben geen zin het belang over te kopen dat de Belgische gemeenten hebben in hun filiaal EDF Luminus. Daarom brengen ze dat maar naar de beurs. Daar geraak je alles kwijt.

Na de leegloop de voorbije maanden op de Brusselse beurs, komt er eindelijke nog eens vers bloed. Hoewel, vers? De elektriciteitsproducent EDF Luminus, het Belgische filiaal van het Franse overheidsbedrijf EDF, heeft aangekondigd dra de stap naar de beurs te zullen zetten. Dat is de uitkomst van een krachtmeting tussen de Belgische gemeenten, de minderheidsaandeelhouder in EDF Luminus, en de Franse hoofdaandeelhouder. En die is in het nadeel van de Belgische gemeenten uitgedraaid.
Toen EDF in 2009 de meerderheid in Luminus - de vroegere overheidsproducent SPE - overnam van het Britse Centrica, bleven de (meeste) gemeenten aan boord. Maar ze bedongen in de aandeelhoudersovereenkomst wel een put-optie, de mogelijkheid om hun aandelen na verloop van tijd aan EDF te verkopen. Er werd ook een formule afgesproken om de prijs vast te leggen die de Fransen dan voor de aandelen moesten betalen. Daarin wogen de voorbije winsten zwaar door.
Dit voorjaar was het zover: de Belgische gemeenten stapten naar EDF met de vraag hen uit te kopen. Maar ze kwamen van een koude kermis thuis. Het bleek dat de Fransen een ontsnappingsclausule in de aandeelhoudersovereenkomst hadden gesmokkeld. Die bepaalde dat ze konden afzien van de verplichting de participatie van de gemeenten over te nemen. Maar ze zouden dan wel moeten aanvaarden dat de aandelen naar de beurs werden gebracht, om de gemeenten toch een exitmogelijkheid te bieden.
Belangrijk detail: de prijs die de gemeenten bij een beursgang kunnen vangen, dreigt een stuk lager uit te vallen dan bij een verkoop aan EDF volgens de overeengekomen prijsformule. De waardering van een aandeel op de beurs hangt immers vooral af van de toekomstige winsten, niet van de winsten uit het verleden. En die toekomstige winsten van EDF Luminus zien er niet zo geweldig uit. In 2014 kwam de nettowinst van de elektriciteitsproducent uit op een magere 10 miljoen euro. Dit jaar zal het wellicht nog minder zijn. Extra afschrijvingen, weet u wel.
Het vet is van de soep voor de traditionele elektriciteitsproducenten. Ook voor EDF Luminus. Dat is de trotse mede-eigenaar van de twee scheurtjescentrales Doel 3 en Tihange 2. CEO Grégoire Dallemagne erkende deze week in een interview in De Tijd dat het moeilijk geld verdienen is in de Belgische elektriciteitssector. 'Door de nucleaire taks en de lage energieprijzen is de uitbating van kerncentrales nog nauwelijks rendabel.'
Gasgestookte centrales dan? 'Daarmee valt evenmin veel te verdienen', weet Dallemagne. EDF Luminus sloot de voorbije twee jaar twee gascentrales in ons land. De grootste Luminus-gascentrale, die in Seraing, is stilgelegd wegens verlieslatend. Ze dient nog enkel als strategische reserve in geval van een elektriciteitstekort in ons land. EDF-Luminus krijgt daar een kleine vergoeding voor.
Appetijt
Dat EDF niet bereid is het belang van de gemeenten over te kopen, bewijst dat de Franse elektriciteitsgroep niet overtuigd is van het potentieel van zijn Belgische dochter. Een beursgenoteerd filiaal hebben brengt heel wat verplichtingen en rompslomp mee. Maar dat heeft EDF er blijkbaar voor over. Liever dat dan geld op de tafel moeten leggen voor iets wat niet veel waard is.
De gemeenten moeten er nu op rekenen dat ze hun belang op de beurs kunnen slijten. Dat zal onder meer afhangen van de introductieprijs. Hoe lager die is, hoe interessanter voor de beleggers. Om hun appetijt aan te scherpen, kondigde Dallemagne aan dat EDF Luminus volgend jaar een dividend zal uitkeren van 35 miljoen euro en dat het dividend de volgende jaren nog zal opgetrokken worden. Een dividend van 35 miljoen euro, te betalen uit een winst van minder dan 10 miljoen euro? Beleggers geloven beter niet zomaar in dit verkooppraatje.
Ook die andere Franse energiegroep, Engie, het vroegere GDF Suez, overweegt zijn Belgische elektriciteitsbelangen af te splitsen en naar de beurs te brengen. Nadat de Franse groep jarenlang heeft gemanoeuvreerd om zijn hand te kunnen leggen op Electrabel, hét kroonjuweel in het imperium van de Generale Maatschappij, wil het er nu weer vanaf. De reden? De business is niet meer rendabel. De Belgische regering doet moeilijk met allerlei taksen, de kerncentrales zijn versleten, de lage energieprijzen maken een rendabele uitbating van de gascentrale moeilijk en zo meer. Er hangt nog een andere dreiging boven de traditionele elektriciteitsproducenten. Een strenge beperking op de uitstoot van broeikasgassen op de komende Klimaatconferentie in Parijs zal de economische waarde van heel wat steenkool- en gascentrales nog feller reduceren.
Genereus gebaar
De glorietijden zijn voorbij voor de traditionele elektriciteitsproducenten. Er vallen geen megawinsten meer te rapen in deze bedrijvigheid. Zaak is nog snel van de activiteiten af te komen. Is een concurrerende groep niet geïnteresseerd? Dan is er nog altijd de beurs.
Wat de Belgische elektriciteitsbelangen van Electrabel betreft, die koe is de voorbije jaren leeggemolken in Parijs, nu kan het scharminkel dus terug naar België worden gestuurd.
Engie heeft er belang bij de Belgische elektriciteitsactiviteiten af te zonderen in een aparte vennootschap en die af te stoten. Zo is het immers ook meteen verlost van de risico's van het nucleair passief, de moeilijk in te schatten kosten voor het ontmantelen van de kerncentrales in ons land.
EDF en Engie hebben uitsluitend hun eigen belangen voor ogen. De geplande beursgangen van EDF Luminus en Electrabel zijn geen genereus gebaar van de Fransen om de Belgen de kans te geven hun eigen elektriciteitssector opnieuw in handen te nemen. Ze proberen integendeel les petits Belges een tweede keer te rollen.
De eerste keer is dat fantastisch gelukt. Waarom dus niet die truc nog eens proberen?
Stefaan Michielsen

Verhofstadt die destijds triomfantelijk de "pax electrica" aankondigde zal dit graag lezen...:roll: