Groot verlies Suisse National Bank

N-Vb · 2 november 2022, 16:54

Zwitserse centrale bank post monsterverlies van 142 miljard

De Schweizerische Nationalbank (SNB) heeft over de eerste negen maanden van het jaar een verlies geïncasseerd van 142,4 miljard frank (143 miljard euro). Het verlies van de Zwitserse centrale bank is vooral het gevolg van de daling van de beurzen. De SNB boekte een verlies van 141 miljard frank op haar beleggingen in buitenlandse valuta en het ziet ernaar uit dat de bank afstevent op haar grootste jaarverlies ooit.

De kans dat de SNB een dividend uitkeert is daardoor bijzonder klein. Het zou nog maar de tweede keer zijn in zijn meer dan 100-jarig bestaan dat Bern de uitkering schrapt. De vorige keer was in 2014. De aanleiding was toen een groot waardeverlies op de goudbeleggingen.

Luidens het jaarverslag over 2021 telde de centrale bank 966 miljard frank aan buitenlandse beleggingen, grotendeels in euro (38%) en Amerikaanse dollar (39%). 66 procent van de deviezenreserves is in staatsobligaties belegd, 11 procent in bedrijfsobligaties en 23 procent in aandelen.

Door de gelijktijdige verkoopgolf op de aandelen- en obligatiemarkten in 2022 - beide het gevolg van de SNB-collega's in Washington (Fed) en Frankfurt (ECB) die fors de rente moeten verhogen om inflatie te counteren - lopen de latente minwaarden snel op.

Hoge beurskoers
Eind vorig decennium kende de SNB het omgekeerde 'probleem'. Toen verkende de beurskoers de stratosfeer door de snel toenemende meerwaarden op de portefeuille. Die portefeuille is vergeleken met de beurswaarde buiten alle proportie: beleggers waarderen de SNB nu op 500 miljoen Zwitserse frank, zo'n 2.000 keer kleiner dan de portefeuille.

Merk op dat de balans van de SNB even hard gestegen is als die van de ECB, alleen om omgekeerde redenen. Terwijl de ECB met vers gecreëerd geld in bulk schulden opkocht om de inflatie aan te jagen, schiep Bern in ijltempo geld om aan de enorme buitenlandse vraag te voldoen en te vermijden dat de Zwitserse frank boven de sneeuwgrens zou klimmen.

Die geldcreatie is niet zonder controverse: in 2018 probeerden initiatiefnemers van het 'Vollgeld-Initiative' zonder succes bij referendum de geldhoeveelheid aan de ketting te leggen.

De beurskoers van het niet vlot verhandelbare aandeel SNB dook sinds begin dit jaar 17 procent lager en sinds maart is er een halvering (zie grafiek). Maar de koers blijft wel relatief hoog, in contrast met de eveneens beursgenoteerde Nationale Bank van België . Die tuimelde vorige maand door het vooruitzicht op het eerste verlies in 70 jaar naar een historisch dieptepunt.

2 november 2022, 16:54	#1
N-Vb Minister-President Geregistreerd: 11 juni 2013 Locatie: Vlaanderen, België, Europa Berichten: 4.441	Groot verlies Suisse National Bank Zwitserse centrale bank post monsterverlies van 142 miljard De Schweizerische Nationalbank (SNB) heeft over de eerste negen maanden van het jaar een verlies geïncasseerd van 142,4 miljard frank (143 miljard euro). Het verlies van de Zwitserse centrale bank is vooral het gevolg van de daling van de beurzen. De SNB boekte een verlies van 141 miljard frank op haar beleggingen in buitenlandse valuta en het ziet ernaar uit dat de bank afstevent op haar grootste jaarverlies ooit. De kans dat de SNB een dividend uitkeert is daardoor bijzonder klein. Het zou nog maar de tweede keer zijn in zijn meer dan 100-jarig bestaan dat Bern de uitkering schrapt. De vorige keer was in 2014. De aanleiding was toen een groot waardeverlies op de goudbeleggingen. Luidens het jaarverslag over 2021 telde de centrale bank 966 miljard frank aan buitenlandse beleggingen, grotendeels in euro (38%) en Amerikaanse dollar (39%). 66 procent van de deviezenreserves is in staatsobligaties belegd, 11 procent in bedrijfsobligaties en 23 procent in aandelen. Door de gelijktijdige verkoopgolf op de aandelen- en obligatiemarkten in 2022 - beide het gevolg van de SNB-collega's in Washington (Fed) en Frankfurt (ECB) die fors de rente moeten verhogen om inflatie te counteren - lopen de latente minwaarden snel op. Hoge beurskoers Eind vorig decennium kende de SNB het omgekeerde 'probleem'. Toen verkende de beurskoers de stratosfeer door de snel toenemende meerwaarden op de portefeuille. Die portefeuille is vergeleken met de beurswaarde buiten alle proportie: beleggers waarderen de SNB nu op 500 miljoen Zwitserse frank, zo'n 2.000 keer kleiner dan de portefeuille. Merk op dat de balans van de SNB even hard gestegen is als die van de ECB, alleen om omgekeerde redenen. Terwijl de ECB met vers gecreëerd geld in bulk schulden opkocht om de inflatie aan te jagen, schiep Bern in ijltempo geld om aan de enorme buitenlandse vraag te voldoen en te vermijden dat de Zwitserse frank boven de sneeuwgrens zou klimmen. Die geldcreatie is niet zonder controverse: in 2018 probeerden initiatiefnemers van het 'Vollgeld-Initiative' zonder succes bij referendum de geldhoeveelheid aan de ketting te leggen. De beurskoers van het niet vlot verhandelbare aandeel SNB dook sinds begin dit jaar 17 procent lager en sinds maart is er een halvering (zie grafiek). Maar de koers blijft wel relatief hoog, in contrast met de eveneens beursgenoteerde Nationale Bank van België . Die tuimelde vorige maand door het vooruitzicht op het eerste verlies in 70 jaar naar een historisch dieptepunt.